石油化工行業(yè):低油價正重塑化工格局,石化行業(yè)有望進入盈利大周期

2016年3月10日來源：防爆云平臺--防爆產業(yè)鏈一站式O2O服務平臺防爆電氣、防爆電機、防爆通訊、防爆空調瀏覽 2346 次評論 0 次

　　石化行業(yè)有望進入盈利大周期。
　　
　　當油比水都便宜的時候,我們似乎忘了它的價值,但當前主要石化產品價格的反彈告訴我們,低油價正在重塑化工行業(yè)的格局。在原料路線之爭中,油基產品正在勝出,石化行業(yè)有望進入盈利大周期,基于3個邏輯。
　　
　　1)煤化工建設推遲。
　　
　　前幾年油價高企,新型煤化工開展的如火如荼,尤其是煤(甲醇)制烯烴和煤制乙二醇項目對石化產品形成了巨大的競爭壓力,導致多數石腦油裂解項目終止。14年下半年油價暴跌,雖然煤炭價格也大幅下跌,但超高的固定資產折舊使得大部分煤化工項目仍面臨虧損,現(xiàn)在大部分煤化工項目都延遲建設。煤化工一般在油價60美元/桶以上時才會盈利,當前原油仍過剩,而且美國頁巖油生產彈性大,將對油價持續(xù)施壓,油價2年內重返60美元/桶以上的可能性較小,煤制烯烴項目短期內難以恢復建設。
　　
　　2)近兩年石化產品產能增長緩慢。
　　
　　一個煉化項目的完整周期一般需要5年以上,前兩年受煤化工的影響,多數項目選擇終止,根據新建擬建項目的情況,在未來兩年內,我國石化產品產能增長會非常緩慢。
　　
　　3)成品油增速下滑打壓石化產品產出。
　　
　　隨著經濟增速放緩,我國成品油需求量的增速也在下滑,2015年同比增長5%,而主要石化產品2015年消費量的增速均在10%以上,聚乙烯為25%、聚丙烯為17%、PX12%,純苯13%。在煉化一體化的產品體系下,成品油的銷售情況將會限制石化產品的產出。我們認為,主要石化產品(三烯三苯)的供需將持續(xù)收緊,價格上漲,盈利變好,石化行業(yè)有望迎來盈利周期。
　　
　　

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