上一次油價(jià)如此大幅反彈 多頭并沒有笑到最后
2016年3月9日 來源：防爆云平臺--防爆產(chǎn)業(yè)鏈一站式O2O服務(wù)平臺 防爆電氣、防爆電機(jī)、防爆通訊、防爆空調(diào) 瀏覽 2117 次
布倫特原油周一成功突破40美元關(guān)口并觸及年內(nèi)新高，部分市場人士認(rèn)為油價(jià)底部或已形成，不過摩根士丹利的分析師們依然警告稱供應(yīng)過剩問題依然嚴(yán)重，本輪反彈與去年2季度的反彈頗為類似，后者以失敗告終。
摩根士丹利在周一的一份報(bào)告中表示，去年3、4月份時(shí)，令人失望的美國數(shù)據(jù)接踵而至，美聯(lián)儲官員們的口徑也偏向鴿派，這觸發(fā)了美元一輪相當(dāng)程度的回調(diào)，油價(jià)借機(jī)上漲。'開工油井?dāng)?shù)量和產(chǎn)量恰巧集體下滑，這導(dǎo)致了一種油價(jià)會上漲的假邏輯。'
到了6月，隨著新興市場國家的貨幣、股市集體崩潰，原油又跌回了前期低點(diǎn)，投資者們蜂擁回到美元資產(chǎn)避險(xiǎn)。
所以摩根士丹利的分析師們認(rèn)為，本輪油價(jià)的反彈多數(shù)還是跟美元走弱有關(guān)。此外，全球股市普遍反彈、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善、OPEC不斷傳出的要維穩(wěn)油價(jià)的聲音等等，都成為油價(jià)的支撐。
對于美國的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，該行認(rèn)為這一數(shù)據(jù)滯后性較大，不足以作為參考。去年春天時(shí)，這一數(shù)據(jù)就曾給出'假信號'。今年的冬季嚴(yán)寒也可能讓油商過度減產(chǎn)，特別是西德克薩斯盆地地區(qū)。
美國能源情報(bào)署(EIA)的周度數(shù)據(jù)顯示美國國內(nèi)的產(chǎn)油量在持續(xù)下降，但摩根士丹利指出，這一數(shù)據(jù)存在滯后性，市場理論上今年1~2月就該看到產(chǎn)量反彈，如果寒冷天氣持續(xù)，遲到春季末產(chǎn)量也將回升。
而連續(xù)11周下降的開工油井?dāng)?shù)，該行表示，這些油井的關(guān)閉可能需要數(shù)月才會體現(xiàn)到產(chǎn)量的下降上。
但是，'如果各種新聞有利油價(jià)、加上美元繼續(xù)回撤的話，油價(jià)可能維持當(dāng)前漲勢，但上行空間有限，因?yàn)閷脮r(shí)全球投資者會開始對沖多頭風(fēng)險(xiǎn)，原油生產(chǎn)廠商也將開始對沖。'摩根士丹利表示。
該行還認(rèn)為，過高的庫存水平是制約油價(jià)上漲空間的另一大因素。能源情報(bào)監(jiān)測機(jī)構(gòu)GENSCAPE新的數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日當(dāng)周，美國庫欣地區(qū)庫存增加67.0714萬桶至6880萬桶。而在之前一周的庫存庫存增幅超過100萬桶。
摩根士丹利建議關(guān)注上周末中國發(fā)布的下一個(gè)五年計(jì)劃，其中對化石能源消耗、排放、新能源的使用等政策都不利于油價(jià)。
擔(dān)憂油價(jià)漲勢難以延續(xù)的機(jī)構(gòu)不止摩根士丹利。Julius Baer的大宗商品研究部門負(fù)責(zé)人Norbert Ruecker認(rèn)為，過去幾日的油價(jià)上漲和基本面的轉(zhuǎn)變關(guān)系較小，更多是緣于市場情緒的恢復(fù)。伊朗的回歸和墨西哥市場的開放預(yù)示未來來自供給端的壓力依舊很大，而工業(yè)投資增速放緩讓人難以看好原油需求預(yù)期。
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